2017年2月鋁產業鏈市場動態分析
發稿時間：2017-03-31一、原鋁需求預測
世界金屬統計局(WBMS) 報告顯示，2016年全球原鋁市場供應短缺98.50萬噸，2015年為短缺65.90萬噸。2016年全球原鋁需求為5,874萬噸，較2015年增加74.8萬噸。2016年全球原鋁產量較2015年增加42.1萬噸。2017年全球原鋁需求預計增加3%-5%至6050-6168萬噸。
國內原鋁供需方面：2017年，預計新增需求量在150萬噸左右，總需求量在3367萬噸左右；新增供給量在195萬噸左右，總供給量在3450萬噸左右，整體來看，2017年國內原鋁供需方面在過剩約80萬噸。
二、鋁土礦
進口量方面：根據進口海關數據顯示，2017年1月我國進口鋁土礦460萬噸，同比下降11.74%，環比微降1.39%。當月澳洲、幾內亞、馬來西亞等主要國家供應基本穩定。
進口價方面：我國進口鋁土礦加權平均價繼續回落1.38美元至47.6美元/噸，除印度因成本支撐價格小幅上漲外，其他地區基本延續小幅下滑趨勢。
分析認為：我國進口鋁土礦市場供應基本穩定，從整個進口市場來看，鋁土礦仍然供不應求，澳洲和幾內亞兩國逐漸成為市場主力，印尼政策調整預計后期出口量不容小視。
三、氧化鋁（1/3）
援引行業統計數據，2月份，全國氧化鋁總產能為7,723萬噸，開工產能為6,866萬噸，開工率為88.9%。其中2月份全國氧化鋁產量為542.05萬噸，環比小幅下降。產能變動方面：洛陽香江萬基因設備檢修60萬噸產能恢復滿產，東方希望晉中鋁業二線100萬產能預計3月投產。理論上來看，2月份全國氧化鋁供給存在過剩約3萬噸。
分析認為：近2個月國產氧化鋁供應增加緩慢，但進口氧化鋁數量增加較為明顯（2月進口量約40萬噸），國內氧化鋁供應過剩的局面將延續。
四、氧化鋁（2/3）
全國現貨價格方面，2月份成為氧化鋁價格走勢的分水嶺，氧化鋁市場價格出現小幅下降但主要氧化鋁企業控制力仍在，價格相對可控。全國氧化鋁現貨加權價為2,928元/噸，環比下降1.38%。貴州氧化鋁現貨加權價為3,030元/噸，環比下降1.17%。貴州地區現貨加權價格相對高于全國其他地區。
分析認為：供需面來看，氧化鋁供應增加，下游鋁企需求的可選擇性增加，因此氧化鋁企業挺價信心減弱。預計氧化鋁價格將延續下滑走勢，3月份國內氧化鋁價格運行區間為 2650-2890 元/噸。
五、氧化鋁（3/3）
企業生產成本方面。2月鋁土礦價格走勢基本平穩，北方部分主流礦石價格小幅下降；煤炭價格穩中有降；燒堿價格相對堅挺。截止到2月末的山西地區成本區間2150-2450元/噸；河南地區成本區間2300-2500元元/噸；山東地區成本區間2350-2500元/噸；廣西地區成本區間2000-2250元/噸，全行業加權成本預計在2320元左右，而北方的加權成本預計在2360元左右。以截止到2月末的成交平均價格2920元來計算，氧化鋁全行業實現盈利。
六、電解鋁（1/4）
供給方面：2月份，中國電解鋁有效產能4,230.6萬噸，開工產能3,772.2萬噸，開工率89.16%。其中，2月份電解鋁總產量約277萬噸。調研數據顯示，目前國內電解鋁新產能累計已投產139.5萬噸，預計年內還可投產463萬噸；累計復產產能27.3萬噸，預計年內還將復產114.7萬噸。
分析認為：2月份電解鋁消費量約228萬噸，月度供應過剩量擴大至50萬噸。在消費季節性低迷的情況下，電解鋁過剩環境繼續惡化。因此，后期電解鋁價格穩定存在較大壓力。
七、電解鋁（2/4）
現貨價格方面：2月份，國內鋁價波動區間加寬，基本面與政策面的博弈十分激烈，因此價格呈現大幅波動局面。截止到3月10日，長江現貨市場價報收于13,520元/噸，環比上漲0.22%；華南現貨市場價報收于13,550元，環比上漲0.37%。國內鋁錠現貨社會總庫存為126.66萬噸，環比增加19%；廣東地區社會庫存34.9萬噸，環比增加112%；近兩月廣東地區庫存增加明顯。
分析認為：整體來看，環保政策導致的價格漲幅已經充分實現，對價格的拉動作用也將有限。因此基本面方面的庫存增加情況和消費情況將主導鋁價走勢，預計3月鋁價仍將維持在13,800-14,300元/噸保持震蕩行情。
八、電解鋁（3/4）
電解鋁生產成本方面。電解鋁生產成本呈現穩中微降態勢。2月份全國電解鋁加權平均完全成本 13794 元/噸，較1月份上升166元/噸。2月電解鋁成本僅小幅上升，而月內鋁價在政策指引下表現強勢。從絕對數字對比來看，電解鋁企業虧損情況本月有所緩解；完全成本來看，全行業噸鋁月均理論虧損 137元。整體來看，電解鋁企業成本有回落的趨勢。據了解，目前山東鋁企外購煤炭價格已經出現明顯下滑，對自備電廠企業成本影響顯著，加之氧化鋁調整趨勢不改，預計3月電解鋁企業整體成本將下降。
九、電解鋁（4/4）
數據顯示，1月全球（除中國）原鋁產量環比微增0.1%至229.2萬噸。當月日產量由12月的7.383萬噸增至7.393萬噸。預計2月份全球產量因生產天數減少出現下滑，但受印度新增產能和大洋洲復產的拉動，日產量將繼續增長。
印度產量繼續增長，韋丹塔產能繼續恢復，其中科爾巴鋁廠57萬噸產能預計3月份可恢復滿產運行；奧里薩鋁廠在恢復產能同時新增部分第三條線投產，預計2018年該廠產能達120萬噸。
大洋洲產量下滑，因美鋁Portland鋁廠因電力事故影響部分產能，目前在當地政府的援助下正在逐漸恢復。
十、深加工
鋁棒市場：2月份，鋁加工市場整體交投仍偏冷淡；下游需求仍未改觀；供需基本面變化不大，鋁棒價格主要隨鋁錠價格走高。2月28日，華南地區6063型鋁棒現貨市場價格期末報收于14,530元/噸，環比上漲1.25%。廣東市場公共倉庫鋁棒庫存約6.72萬噸，環比增加92%。
分析認為：廣東地區雖再遭環保檢查，鋁棒廠開工率大幅下降；但由于持貨商貨源充裕，出貨積極性較高而下游需求疲軟，市場供應面承壓較大，預計鋁棒加工費將繼續下行調整，加工費維持在200-300元/噸。
十一、鋁下游消費市場
2017年鋁材的下游消費持有相對樂觀的預估，這主要還是基于對宏觀經濟整體終端需求的偏強判斷。在鋁材的下游消費構成中，主要在為建筑和交通、電力用鋁。其中，建筑（39%）、交通運輸（17%）、電力電子（16%）、包裝（4%）、耐用消費品（14%）、機械設備（7%）及其他（3%）。
2017年房地產用鋁量增速約12.5%，總用鋁量1324.5萬噸。交通運輸（主要是汽車用鋁）與電力行業用鋁量分別與汽車產量及電網投資呈現正向聯動，預計汽車行業用鋁量將達到570萬噸，電力行業用鋁量將突破540萬噸。
